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【资讯】股市两大信号浮现

发布时间:2020-10-17 02:09:37 阅读: 来源:路障厂家

股市两大信号浮现

===本文导读===  大盘股“神速”获批透露两大信号

水皮:A股历史高点在眼前 历史或又惊人的相似        A股应警惕高估值炒作    5000点之后大牛市将向何处去    蓝筹回调 成长股再回风口  ===全文阅读===    大盘股“神速”获批透露两大信号  中国核电(601985)昨上市,国泰君安又来了。6月3日,国泰君安A股首次公开发行申请获证监会发审会审核通过。仅仅过了6天,即6月9日,证监会宣布核准24家企业首发申请,这其中就包括备受关注的国泰君安。从过会到获得核准批文,只用了短短的6天时间,可谓“神速”。那么,大盘股“神速”获批背后究竟向市场透露了怎样的信号呢?  国泰君安发行速度超预期  国泰君安上市的消息由来已久,但却是在今年正式变成现实。4月22日晚,国泰君安公布IPO预披露招股说明书,5月21日晚,更新了招股说明书申报稿,6月3日,A股首次公开发行申请获证监会发审会审核通过。  此前,很多市场分析人士还倾向于认为,国泰君安的公开发行最快也要等到七八月份。而6月9日晚,中国证监会宣布核准24家企业首发申请,这其中就包括备受关注的国泰君安。根据安排,国泰君安将在6月18日,也就是下周四进行网上、网下的公开发行。  据了解,国泰君安本次募集资金或达300亿元,成为继中国核电之后更大的“巨无霸”IPO企业,同时这也是A股市场最近5年来最大的IPO发行。“从过会到获得发行批文仅仅用了6天时间,这样的速度超出市场预期,因为国泰君安公开发行而导致的二级市场资金压力也将提前到来。”申万宏源(000166)的投资顾问向阳告诉新文化(300336)记者,由于国泰君安的募集资金规模将远超中国核电,所以在6月18日国泰君安正式发行前的几个交易日,二级市场的资金面将会面临比较大的考验。  两大信号值得关注  6月9日晚,当获悉证监会核准包括国泰君安在内的24家企业首发申请的消息后,很多细心的投资者都在猜测和向身边的朋友进行打探,希望了解国泰君安“神速”获批的背后意味着啥?周三,多位市场分析人士在接受新文化记者采访时表示,国泰君安“神速”获批主要是传递了两大信号。  信号1  试探市场的承受能力  之前,包括中国核电等在内的23只新股公开发行,合计冻结资金超过8万亿元。在中国核电公开发行前,很多人都认为二级市场的资金面将会面临巨大的压力,因此中国核电的发行很可能会引发市场的大幅调整。不过之后的事实证明,虽然中国核电IPO发行时冻结资金1.69万亿元,创下去年IPO重启以来单只新股冻结资金的最高纪录,但并没有令市场出现大幅回撤,上证指数反而在之后的几个交易日里一举站上了5000点整数大关。  “在中国核电平稳着陆后,大盘股的发行速度很可能加快。”华融证券的投资顾问李泽文说,未来,央企和地方国企的改革将会提速,除了之前比较普遍的整合之外,一些优质央企和地方国企也会采取整体上市的方式登陆A股市场。这些企业一旦上市,涉及的募集资金额度都会非常大。所以监管层也要不断试探A股市场所能承受的大盘股募资底线,而国泰君安显然就扮演了探路先锋的角色。  “如果国泰君安的公开发行并不会引发市场出现大幅震荡调整,那么接下来极有可能迎来体量更大的大盘股发行。”李泽文分析说,反之,如果因为国泰君安的发行而引发了市场的大幅调整,那么监管层基于市场稳定的考虑,不排除延缓相关大盘股发行的可能性。  信号2  靠增加供给拉住疯牛  “目前的市场已经站上5100点关口,如果按照现在的上涨节奏,恐怕不到12月份,上证指数就会站上8000点,甚至10000点。”东北证券(000686)的投资顾问张适兆告诉新文化记者,为了让市场的疯牛得到遏制,使其真正转变为慢牛,所以证监会才会在中国核电刚刚结束发行后,就立即核准了国泰君安的首发申请。其主要目的就是为了增加市场的供给,防止市场出现过快的上涨。  张适兆说,中国核电和国泰君安这两只大盘股在短短的时间里相继发行,也向市场透露出这样一个信号:如果市场仍然肆无忌惮地展开逼空式上涨,虽然监管层不会采取窗口指导这样的行政化手段来干预市场,但将会通过大量增加新股发行这样的市场化手段为市场降温,如果真的如此,A股市场将不得不吞下自己酿下的苦果。  申万宏源的投资顾问向阳说,新股发行从每月的一批增加到两批,而如今又连续迎来中国核电和国泰君安两只大盘股的发行,这其实就是监管层在向市场释放不希望股指过快上涨的信号。市场各方参与者能否理解管理层的良苦用心,将是决定新股发行下一步是否会继续提速的一个非常重要的因素。  提醒  5000点上方将充满波折  “从新股发行提速,以及接连发行两只大盘股的情形来看,证监会在对待股市问题时更加注意采取市场化的手段。”国内著名的经济学家宋清辉表示,但同时也应该看到,随着大盘站上5000点上方,与市场相关的不利消息也开始明显增多。除了继中国核电之后将迎来国泰君安这只大盘股的发行之外,证券公司联手信托公司,通过恒生HOMS系统为客户配资加杠杆的行为,正迎来有关方面的重拳治理。  “种种迹象表明,监管层在5000点上方将防范市场风险放在了优先考虑的地位。”宋清辉说,虽然现在牛市行情的上涨趋势还没有发生改变,但是股指的走势肯定不会一帆风顺,5000点上方的牛市之旅将充满波折,市场的波动幅度也将因此而变大。  中国金融智库首席金融学家宏皓表示,如果接下来市场再度出现逼空式上涨的走势,那么不排除证监会在同一批次放行多只大盘股发行的可能性,牛市行情也很可能会因此而提前结束。(来源:新文化报)

水皮:A股历史高点在眼前 历史或又惊人的相似         中国时间2015年6月9日是个让人牵肠挂肚的日子,按计划在这一天美国的摩根士丹利旗下的明晟公司将宣布一个决定,即是否将中国A股纳入其新兴市场指数MSCI.  预兆是早一天就已经有的,在6月8日的香港市场上已经流传明晟公司已经撤销了原来在9日中午的新闻发布会,改由早7时的电话会议,这其实就是预告我们大家的预期落空。  但是大摩给了中国政府极大的面子,在宣布本次协商未果的同时,大摩透露已经和中国证监会一起成立了工作组,推动A股纳入指数的进程,公布的时间也许不会受每年一次的约束,只要问题解决,那么大摩随时可能将A股纳入指数,这个时间或许不用等到明年。  进入MSCI与否,大摩会听取全球各地基金经理的意见,因为毕竟是要由他们投资组合A股的股票的,很多人是被动配置,虽然早期这个数字不会超出5%,但将来会上升到47%,资金的要求是非常大的。也就是说,在相当程度上会改变中国A股蓝筹股的供求关系,因此对A股构成利好,区别在于如果是一年前,那么这个利好是重大利好,相当于雪中送炭,而如今则是相对利好,相当于锦上添花。谁也想不到的是,仅仅一年间,A股的交易量翻了10倍,日均3800亿美元远超美国的2400亿美元,区区百亿美元的配置对于A股几乎不值一提,更多的是象征意义,象征A股成为全球市场的组成部分,而投资标准国际化对于A股是好是坏,每个人会有自己不同的判断。当然,除A股暴涨暴跌的特性外,境外投资者更关心的三个问题是买卖不够自由、配额不够宽松、权益没有清晰,我们相信这些不是什么大问题,沪港通之后有深港通,两地的配额是过渡时期的安排,早晚会放开,所以有人翻译MSCI的通告就是:“小子,我女儿可以嫁给你,什么时候买好房买好车再来娶亲吧!”  A股是政策市,但是A股注定会国际化,MSCI虽然推迟,但是富时指数已经将A股计入新兴市场指数,A股和港股市场会相向而行,那种HA溢价达40%的情景也不会长久。A股和美股虽然快慢有别,但是从方向上看,两者也一致,美股涨5年才达18000点,A股一年快步登高,历史高点也在眼前,中美股市同呼吸共命运又开始同步,这是轮回,也是大势,后面的协同我们可以观察,也许历史又是惊人的相似。(来源:华夏时报)  A股应警惕高估值炒作  A股市场正在陷入“劣币驱除良币”的状态,原有主业市值越大,经营越好,反而越不容易重组。所以坚持价值投资的研究员和投资者,有的时候会很有挫败感。  A股的高估值一直被学者、监管层以及投资者广为诟病,但总体来看,特别是在中小市值的股票中,高估的局面“一直在持续,从来没改变”。即便是沪港通开通后,也没有出现资金估值更低的港股南下的局面,说明A股的高估值有更深层次的原因。  从目前数据来看,A股的估值特点主要有两个,一是剔除金融股的估值整体偏高,二是PE估值明显与市值负相关。  出现这两大特征的原因,一是因为散户占比畸高。并带来一系列非理性行为。据媒体报道,散户贡献交易额在九成左右。证监会新闻发言人邓舸此前表示,年初以来,股市延续去年下半年的行情,自然人投资者的交易金额占比90%左右。而美、日、中国香港市场占比一般在30%以下。而根据港交所总裁李小加此前的文章,美国个人投资者比例在5%,香港大概是25%。  散户投资的后果之一就是,简单粗放的逻辑容易流行,并十分容易转换为实际操作。有时候甚至莫名其妙,比如奶茶妹妹章泽天闹分手,天泽信息就持续走跌;奥巴马当选,澳柯玛就涨停;文章背叛马伊琍出轨,结果伊利股份大跌;李天一嫖娼,天一股份跌6%;章子怡每次情变,獐子岛都要涨停;每年的2月14日情人节,东方宾馆都要涨停,海南橡胶还要大涨。这些都是A股甚至有些奇葩的主题投资盛行的表现。  此外,在IPO受到抑制的同时,并购重组却已经市场化,已上市企业拥有独特融资优势。尤为惊人的是2014年,增发募资超过IPO的8倍。这在微观层面产生了一种现象,并且形成了一种趋势:已上市公司,有能力的,可以快速增发募集资金或直接收购资产,获得超高速增长;即使是原有主业经营很差,也可以凭借融资优势,以增发收购优质资产,分分钟“乌鸡变凤凰”。  在这种模式下,上市公司的高估值,变成了一种优势和必然,因为只有高估值,才会在发行股份购买资产时少摊薄原股东权益比例,甚至流通股东也是受益者。而被收购标的,只能在自己等待IPO巨大的时间与发展机会成本,与接受较高估值之间做权衡,处于谈判中的不利地位。  A股市场正在陷入“劣币驱除良币”的状态,原有主业市值越大,经营越好,反而越不容易重组。所以坚持价值投资的研究员和投资者,有的时候会很有挫败感。  因此,在这样的情况下,笔者强烈反对简单的“估值国际化”观点。在投资者结构没有发生根本性变化之前,高估值以及相关的炒作模式,仍会有相当的存在空间。  只有等到注册制的真正推行,类似打新不败、高估值、壳价值等等,才有可能发生根本性的改变。注册制以及其他一些监管与交易制度(品种)的变化,将是机构投资者逐渐“挤出散户”的长期过程。当然,这种转变不会在一夜之间发生,需要一个很长的过程。(来源:新京报)

5000点之后大牛市将向何处去  一、2014年二季度是起始点和大拐点:房市调整、出口下滑、企业去库存  2014年二季度以来同时出现了三大因素叠加:房市调整、出口下滑、企业去库存,从而引发经济加速探底、货币加码宽松、财税改革提速、大牛市启动等一系列重大事件的起始点和大拐点。  (1)房地产销售和投资大降:2014年二季度楼市开始深幅调整,源于人口因素决定的长周期拐点出现、货币政策偏紧、银行负债成本偏高不愿意投放抵押贷款。房地产投资累计增速从2014年初的19.3%下降到年底的10.5%和2015年1-4月的6%,4月当月更是下降到0.5%。  (2)出口下滑:出口增速在2014年二到四季度增速尚可,但2015年1-4月大幅下滑,4月当月下滑至-6.4%,显著低于2012年以来6%左右的增长中枢。而在此期间美国经济持续复苏,欧日经济筑底改善,因此,出口的大幅下滑可能跟人民币过强有关。2014年4月-2015年6月由于美联储退出QE、加息预期、美国经济一枝独秀、欧日加码QE和欧元日元贬值,美元指数从80快速上升并一度冲到100,人民币实际有效汇率随着美元一起走强,成为第二大强势货币,并对出口部门产生了累积性和滞后性的损害。  (3)企业去库存:2014年4月以来随着美元大幅走强,叠加需求下滑,大宗商品价格出现一轮暴跌,石油、铁矿石等跌幅明显,布伦特原油从110美元/桶最低跌破50美元/桶。受大宗商品价格暴跌、需求疲软和产能过剩影响,PPI指数从2014年7月的-0.87%下滑到2014年4月的-4.57%。面临跌价损失和需求下滑,企业去库存,规模以上工业企业产成品库存累计增速从2014年1-8月的15.6%下滑到2015年1-4月的7%。  概言之,自2014年二季度以来经济之所以加速下滑,是因为人口周期拐点和货币政策偏紧引发房地产销量与投资大降、美元走强使得人民币汇率随之被动走强导致出口下滑、美元走强引发大宗商品价格暴跌并叠加国内需求下滑导致企业去库存。这也就意味着,如果上述驱动因素缓解或被逆转的话,经济有望探明底部甚至企稳回升。  二、2015年下半年经济有望探明底部:地产投资着陆、出口回归中枢、去库存缓解  沿着上述逻辑线索推演,我们认为中国经济可能在2015年下半年探明底部,到2016年再确认经济探底后是L型还是U型走势,这对资本市场和板块风格影响重大。  (1)近期经济出现政策性企稳。5月中采和汇丰PMI指数均略有回升,建筑业订单大幅回升;稳增长再度回到首位;有媒体报道近期央行启动1.5万亿PSL;发改委 5月18-20日3天密集批复4500亿基建项目;国办发40号文要求银行保障地方融资平台在建项目后续贷款;4月财政支出增长高达33.2%;5月以来稳增长力度明显加码,预计经济在二季度将暂时企稳。  (2)地产投资着陆。一二线城市地产销量明显回升,土地购置也开始加快,预计2015年下半年房地产投资着陆,经济有望从政策性企稳转向市场性企稳,探明增速换挡期底部。“3·30”房市新政后在降息降准、利率下降、首付比调低、认房不认贷、营业税减免购房年限从5年降到2年等政策刺激下,一二线城市地产销量明显回升,土地购置也开始加快,北上广深甚至出现10%以上的价格上涨,未来密切观察三四线城市地产销量和投资。根据人口周期预测,未来五年中国房地产投资还可以保持0%-5%的正增长,2015年4月房地产投资增速0.5%,之后可能会超调到负增长。但是如果房市销量和土地购置持续回暖2-3个季度,有可能会改变居民购房预期,地产投资有望软着陆,经济有望实现从政策性企稳转向市场性企稳,预计2015年晚些时候经济将探明底部。  (3)出口回归中枢。预计2015年底人民币纳入SDR,2016年上半年人民币汇率将适当矫正被高估部分,出口增速有望从负增长区间回归到6%左右的正增长中枢。  (4)去库存效应缓解。虽然9月份美联储可能加息,但考虑到欧日经济筑底回升,美元不会太强,大宗商品价格可能见底。同时当前中国企业库存已处在历史低位,下半年去库存对经济增长的下拉效应有望缓解。  概言之,目前出口和房地产投资可能已经出现超调,预计2015年下半年-2016年上半年经济有望探明底部,条件是:在流动性过剩、低利率、鼓励居民加杠杆等金融政策刺激下,如果房地产销量能够持续2-3个季度回暖并扭转市场悲观预期,带动土地购置和投资回升,出口加入SDR后人民币汇率调整而均值回归,去库压力缓解。  三、中国经济和资本市场的三种前景、牛市高度与风格切换  在经济基本面未企稳之前,成长板块将持续领跑周期板块,下半年密切观察经济能否企稳以及可能的风格切换。展望未来,中国经济和资本市场有三种前景:  第一种,经济L型,牛市有顶部,不能实现从成长股向价值股周期股的风格切换,不能完成从政策资金分母驱动转向企业盈利分子驱动,类似1996-2001年的牛市。1996-2001年和2005-2007年两轮牛市中间有断档,主要是因为企业盈利一口气没接上,经济一直到2003年才复苏,2001年牛市在国有股减持和监管趋严压力下见顶。  第二种,经济U型,牛市不言顶,能够实现风格切换,完成从政策资金分母驱动转向企业盈利分子驱动。那么这轮牛市将是1996-2001年牛市和2005-2007年牛市的叠加,我们将见证中国证券史上最大最强的牛市,可比2009年以来美国持续6年并创出新高的大牛市。大的牛市一定要能够实现轮动,2015年下半年核心观察经济能否探底企稳,经济失速的尾部风险消除,风险评价下降;2016年上半年核心观察地产投资和出口能否回升,并带动企业盈利改善。  第三种,经济落入中等收入陷阱,梦醒时分重回熊市。转型失败的可能原因来自改革遇阻、社会信心再度受挫、利率汇率调整不及时引发产业空心化等。  我们目前给这三种前景的概率是3:5:2,2015年下半年会明朗。房地产新开工投资和出口已经出现了超调,背离了增速换挡后的增长中速。2015年下半年密切观察房地产销量和投资,2016年上半年观察可能的汇率调整和出口回归均值。而最大的不确定性短期来自监管,长期来自经济基本面。(来源:上海证券报)

蓝筹回调 成长股再回风口  随着MSCI6月10日暂时未将中国A股纳入到其全球基准指数中的消息公布,A股市场周三出现调整走势,市场期盼的蓝筹股行情出现夭折的迹象,而创业板指数则乘机再度飙升,市场走势分化较为明显。  随着消息公布,沪深两市早盘出现低开低走走势,上证指数一度探低5001.49点,随后在逢低买盘推动下回升,创业板指数则再度乘机拉升,并一度带动主板指数翻红。  国泰君安证券首席策略分析师乔永远等认为,MSCI指数未纳入A股基本符合预期。由于国内资本市场对外资的额度限制及交易机制等问题,MSCI指数在今年纳入A股的可能性不大,机构投资者对此均有较明确的预期。  不过A股纳入可能不走寻常路。MSCI表示如上述问题解决,将尽快将A股纳入新兴市场指数,该过程可能在年度检讨框架外。由于A股在资金全球化配置中的地位日益重要,外资的投资意愿较强,此前富时设立新的新兴市场指数纳入A股作为过渡,MSCI未来有可能采取类似富时的做法,设立新指数作为将A股纳入其全球指数的过渡。  乔永远等认为,2015年下半年资本市场开放有望加快节奏。预计有关部门会作出积极回应,内地资本市场开放将继续加码,深港通最快将于下半年开通、沪港通的额度和标的可能同期放宽,QFII/RQFII的额度也将迎来上调。短期内外资不可能大举配置A股,因此影响极为有限,下半年A股市场仍由内地资金主导,未来短期内存量资金可能会寻求风格切换,在增量资金风险偏好较高情况下,市场风格仍将偏向成长股。  一位私募基金人士也表示,本次MSCI指数未纳入A股市场早有预期,但还是会对蓝筹股的行情产生一定的影响,毕竟外资进入A股后首选的标的肯定是蓝筹股,这可能会导致行情短期再度从蓝筹股切换到小盘股之中,但蓝筹股整体估值较低,后续还是会有再次补涨的机会的。  中原证券分析师张青则认为,从传统估值角度和历史对比来看,市场已经进入泡沫阶段,局部泡沫已经比较明显,但泡沫的持续时间很难确定,牛市已经进入一个与泡沫共舞的阶段,市场将迈向历史新高。  从估值、总市值/GDP比值等数据来看,市场已经进入泡沫阶段,但离历史值高点还有70%~90%的距离。在成交量屡创新高的情况下,泡沫不会在短期内破灭。同时,新增资金入场规模、国内的货币存量和居民可支配收入均是2007年的数倍,理论上可以支持比当时更高的牛市。  在未来的市场中,空方的声音会逐渐增加,但踊跃的新进场者会一次次创造奇迹,越过6124高点或在年内实现。在5000点上方还可以继续享受泡沫,但市场波动性会加大,操作难度增加。(来源:第一财经日报)

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